深入对比分析两只杠杆型黄金ETF——Simplify Gold Strategy PLUS Income ETF（YGLD）与ProShares Ultra Gold（UGL），从产品定位、投资策略、成本费用、风险特征、历史表现、流动性规模和适用投资者等多维度展开探讨，旨在帮助投资者根据自身需求和风险偏好，选择最合适的工具。

 

• 投资策略：YGLD通过150%杠杆金期货+期权收益增强策略，兼顾资本增值与稳定分红；UGL则为2×日内杠杆，简单直观，但仅适合短期战术性布局。

• 成本费用：YGLD管理费0.50%，显著低于UGL的0.95%；但YGLD还存在期权策略隐性交易成本。

• 风险特征：YGLD的期货+期权组合波动相对可控；UGL日内杠杆重置效应使持有期越长，偏离预期回报风险越高。

• 历史表现：今年YGLD YTD约16.3%，优于大类平均；UGL YTD约37.7%，适合看多金价的短期激进投资者。

• 流动性与规模：UGL AUM超5亿美元、日均成交量数十万手；YGLD规模较小，仅2,500万美元，流动性相对有限。

• 适用人群：长线配置或追求分红者可选择YGLD；短线博弈、预期金价快速上涨的投资者则可考虑UGL。

一、产品概览

1. YGLD：Simplify Gold Strategy PLUS Income ETF

• 成立时间：2024年12月2日 ETF数据库

• 投资目标：在提升黄金敞口的同时，通过期权组合策略获取稳定分红，兼具资本增值与收入。

• 杠杆倍数：目标150%的金价敞口（即1.5×杠杆） Simplify

• 策略构成：

  • 黄金期货：季初择时调仓，确保期货头寸总价值≈150%净资产；

  • 期权Overlay：在多类标的（股指、债券、商品ETF）上做高频短期价差组合，以实现收入增强。 晨星

• 费用结构：管理费0.50%，未纳入期权交易成本等隐性费用 Simplify

• 总资产规模：约25.2百万美元 Simplify

• 基金类型：主动管理型非分散ETF AAII

2. UGL：ProShares Ultra Gold

• 成立时间：2008年12月1日 ETF数据库

• 投资目标：在扣除费用前，实现两倍日内黄金指数涨跌幅。对应标的为彭博黄金子指数（Bloomberg Gold Subindex）。 ProShares ETF 投资

• 杠杆倍数：2×日内杠杆，且每日重置；

• 费用结构：管理费0.95% ETF数据库

• 总资产规模：约534.3百万美元 ETF数据库

• 基金类型：被动跟踪型杠杆ETF

二、投资策略对比

1. 杠杆方式与敞口

• YGLD：采用期货策略，静态维持150%敞口，可根据市场判断适时调仓。期权叠加期货，旨在在享受杠杆收益的同时，通过卖出期权获取溢价收入，降低净波动。 Simplify

• UGL：严格日内2×杠杆，依靠掉期合约跟踪彭博黄金子指数。每日收盘后重置杠杆，长期持有会因路径依赖而产生“杠杆损耗”。 Investopedia

2. 收益增强 vs. 单纯放大

• YGLD：期权Overlay带来分红收益，2025年一季度分红率约0.46%（年化） ETF数据库；

• UGL：不分红，全部收益源自日内杠杆放大。

三、成本费用

四、风险特征及适用人群

1. 风险特征

• YGLD：

  • 组合波动受期货与期权组合影响，风险相对可控；

  • 期权覆盖带来潜在回撤放缓，但可能限制大涨溢价。

• UGL：

  • 日内杠杆重置引入“波动损耗”，长期持有期望收益与2×预期偏离可能显著；

  • 适合短期看涨且能每日跟踪的激进投资者。 ETF数据库

2. 适用人群

• YGLD：追求中高收益同时兼顾分红的中长期投资者；对杠杆敞口和期权策略有一定理解的投资者。

• UGL：短期投机者或机构策略者；金价预期显著上涨、可每日监控的投资者；不推荐...

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